?
國際貨代導讀:對于5月進口和出口雙雙反彈,增速超預期的“好成績”,分析師普遍給出樂觀點評。
中國海關(guān)總署今日發(fā)布數(shù)據(jù)顯示,按美元計,中國5月出口同比增長8.7%,高于預期7.2%;5月進口同比增14.8%,高于預期8.3%。5月貿(mào)易帳為408.1億美元,低于預期478億美元。
對于5月國際貨代進口和出口雙雙反彈,增速超預期的“好成績”,分析師普遍給出樂觀點評。九州證券首席經(jīng)濟學家鄧海清認為,5月進出口數(shù)據(jù)大幅超預期,反映出經(jīng)濟走勢依然良好,再次驗證2016年經(jīng)濟L型拐點已過。
中國國際經(jīng)濟交流中心研究員張永軍表示,今年上半年外貿(mào)整體情況比預期好,反映了內(nèi)外需的改善偏好。招商證券宏觀團隊表示,5月鐵礦砂、原油等原材料國際貨代進口量明顯回升,表明內(nèi)需可能較市場預期的更為穩(wěn)定。海通證券姜超團隊認為,歐美經(jīng)濟復蘇繼續(xù)帶動中國出口改善。
但張永軍和交行金融研究中心研究員劉學智等人也指出,基數(shù)、價格因素、貿(mào)易保護主義可能導致下半年外貿(mào)呈現(xiàn)回落態(tài)勢。
歐美經(jīng)濟復蘇繼續(xù)帶動中國出口改善
鄧海清指出,國際貨代出口數(shù)據(jù)反映出口對中國經(jīng)濟的支撐依然較為強勁。未來隨著美日歐經(jīng)濟進一步復蘇走好,中國的出口將會持續(xù)維持較高的增長水平,對中國經(jīng)濟形成強勁支撐。
海通證券姜超團隊認為,海外歐美經(jīng)濟復蘇繼續(xù)帶動中國出口改善。外需改善分化。5月對美國出口仍高、對歐盟出口增速明顯回升,而對日本增速滑落。新興市場方面,對韓國、香港、等出口增速改善,而對東盟、印度國際貨代出口增速下降。
進口數(shù)據(jù)“漂亮反轉(zhuǎn)”:內(nèi)需可能比預期更穩(wěn)定
鄧海清認為,5月進口數(shù)據(jù)“漂亮反轉(zhuǎn)”,驗證了中國經(jīng)濟內(nèi)在動力依然充沛,反映出4月進口數(shù)據(jù)走弱只是大宗商品價格見頂回落、金融嚴監(jiān)管拖累經(jīng)濟等利空因素的疊加,并不應該成為看空經(jīng)濟的邏輯。
招商證券宏觀團隊表示,5月鐵礦砂、原油、銅材等原材料進口量環(huán)比、同比都明顯回升,表明內(nèi)需可能較市場預期的更為穩(wěn)定,未出現(xiàn)顯著下滑。姜超團隊指出,5月中國對主要商品的進口數(shù)量增速均較上月提高,但商品價格對進口金額的貢獻繼續(xù)減弱。
進口回升造成貿(mào)易順差低于預期
鄧海清表示,5月國際貨代貿(mào)易順差略低于預期的主要原因在于,中國5月經(jīng)濟的再度好轉(zhuǎn),使得進口出現(xiàn)了較大幅度回升,從而使貿(mào)易順差并未大幅走高。招商證券宏觀團隊也認為,進口超預期造成貿(mào)易順差低于市場預期。
鄧海清還指出,盡管貿(mào)易順差略低于預期,但是貿(mào)易、外儲、匯率等數(shù)據(jù)的走好對人民幣匯率形成強勁支撐。姜超團隊持同樣觀點:順差繼續(xù)回升,金融去杠桿推升國內(nèi)利率,同時歐洲經(jīng)濟數(shù)據(jù)好于美國,導致美元偏弱,人民幣匯率短期偏強。
警惕風險下半年外貿(mào)回落風險
在對5月國際貨代進出口數(shù)據(jù)樂觀的同時,張永軍、劉學智等分析師也對下半年外貿(mào)回落風險提出警示。
張永軍:基數(shù)和價格的因素注定下半年外貿(mào)難以保持上半年樂觀的漲勢,會呈現(xiàn)回落的態(tài)勢。
劉學智:需關(guān)注出口的延續(xù)性,上半年貿(mào)易狀況較好,下半年出口存在不確定,不排除出現(xiàn)波動,主要由于歐洲美國貿(mào)易保護主義存在,而且出口增長也有基數(shù)的原因。
進口方面,4月之后PPI等指標已在走軟,進口數(shù)據(jù)好有之前基數(shù)的原因,有價格影響,進口還會出現(xiàn)滯后的現(xiàn)象,當前的進口有可能是前幾個月的訂單,有1-3個月的滯后,接下來有可能會放緩。進口增速下半年或降至個位數(shù),這主要由于經(jīng)濟走弱的風險開始顯現(xiàn),大宗商品價格下半年難有明顯持續(xù)上漲。
?