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導(dǎo)讀:今年4月份，我國(guó)貨物貿(mào)易進(jìn)出口總值達(dá)2.22萬(wàn)億元，增長(zhǎng)16.2%。其中，出口1.24萬(wàn)億元，增長(zhǎng)14.3%；進(jìn)口9791億元，增長(zhǎng)18.6%；貿(mào)易順差2623億元，擴(kuò)大0.6%。
海關(guān)總署5月8日公布的數(shù)據(jù)顯示，今年4月份，我國(guó)貨物貿(mào)易進(jìn)出口總值達(dá)2.22萬(wàn)億元，增長(zhǎng)16.2%。其中，出口1.24萬(wàn)億元，增長(zhǎng)14.3%；進(jìn)口9791億元，增長(zhǎng)18.6%；貿(mào)易順差2623億元，擴(kuò)大0.6%。
專家認(rèn)為，4月份進(jìn)出口報(bào)關(guān)數(shù)據(jù)均不及預(yù)期，而貿(mào)易順差則超預(yù)期增長(zhǎng)，保持了良好的走勢(shì)。
在九州證券全球首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家鄧海清看來，進(jìn)出口的走弱主要在于，美國(guó)經(jīng)濟(jì)的季節(jié)性調(diào)整導(dǎo)致出口走弱，而大宗商品價(jià)格的走弱等導(dǎo)致進(jìn)口大幅低于預(yù)期。
進(jìn)出口不及預(yù)期
4月份，進(jìn)出口增速雙雙放緩。進(jìn)出口同比增速較3月份下降8%，其中，出口較3月份下降8%，進(jìn)口較3月份下降7.7%。
華泰證券首席宏觀研究員李超表示，4月份出口同比雖然較上月回落，但仍與一季度總體增速大體持平，出口復(fù)蘇的趨勢(shì)繼續(xù)得到確認(rèn)。從國(guó)別數(shù)據(jù)看，出口增速中對(duì)美國(guó)（+11.7%）和日本（+13.3%）均高于整體增速，印證發(fā)達(dá)國(guó)家經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇帶動(dòng)出口的邏輯，將對(duì)我國(guó)出口形成較持續(xù)的支撐。
鄧海清認(rèn)為，美國(guó)4月份經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)一定幅度的季節(jié)性調(diào)整，比如4月份美國(guó)PMI為54.8%，大幅低于3月份的57.2%，美國(guó)CPI也出現(xiàn)了去年7月份以來的首次回落，降低了0.3個(gè)百分點(diǎn)。因此，盡管美國(guó)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)回落，但是主要原因在于季節(jié)性調(diào)整。另外，美國(guó)從2016年7月以來經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的速度較快，4月份出現(xiàn)一定的調(diào)整是正常的，所以，4月份出口的走弱可能只是短期的現(xiàn)象。此外，日歐經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇好轉(zhuǎn)也同樣會(huì)支撐之后中國(guó)出口的向好。
而對(duì)于進(jìn)口增速回落，中信證券固收研究團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，這與此前4月份官方制造業(yè)PMI低于預(yù)期、非制造業(yè)PMI較前值下降的相關(guān)表現(xiàn)一致，顯示國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)雖然持續(xù)處于擴(kuò)張階段，但增速有所放緩。
鄧海清認(rèn)為，4月份以來大宗商品見頂回落的價(jià)格因素以及地產(chǎn)投資本身會(huì)使得經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)一定的調(diào)整，共同導(dǎo)致了4月份進(jìn)口清關(guān)的走弱。
貿(mào)易順差繼續(xù)擴(kuò)大
4月份，貿(mào)易順差較3月份大幅增長(zhǎng)59.6%。招商證券宏觀分析師劉亞欣表示，這主要反映了貿(mào)易順差季節(jié)性回升和進(jìn)口環(huán)比偏弱的共同影響，大宗商品價(jià)格回落也意味著貿(mào)易順差受壓縮的壓力下降。
鄧海清認(rèn)為，可能的原因在于進(jìn)口較出口有更大幅度的回落。簡(jiǎn)要分析2014年以來的貿(mào)易差額，大致可以分為三個(gè)階段：一是2014年至2015年，進(jìn)口震蕩下行以及出口維持在高位，使得貿(mào)易順差處于高位；二是2016年，大宗商品價(jià)格回升、經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)等因素推高了進(jìn)口，再疊加出口的走弱，使得貿(mào)易出現(xiàn)下臺(tái)階的情況；三是2017年以來，歐美經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇局勢(shì)的明朗使得出口走好，但中國(guó)由于價(jià)格因素、房地產(chǎn)調(diào)控等導(dǎo)致進(jìn)口走弱，使得貿(mào)易順差較大幅度回升。
進(jìn)出口回暖向好的基本面不變
《中國(guó)對(duì)外貿(mào)易形勢(shì)報(bào)告(2017年春季)》認(rèn)為，2017年中國(guó)外貿(mào)發(fā)展面臨的環(huán)境有望略好于過去兩年，但形勢(shì)依然嚴(yán)峻復(fù)雜。中國(guó)外貿(mào)發(fā)展的挑戰(zhàn)和壓力突出體現(xiàn)在：一是外部需求回升的基礎(chǔ)并不穩(wěn)固；二是新一輪產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)更加激烈；三是貿(mào)易摩擦的影響進(jìn)一步凸顯。同時(shí)也要看到，中國(guó)外貿(mào)發(fā)展長(zhǎng)期向好的基本面沒有變，進(jìn)出口企業(yè)參與國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)具備一系列有利因素和條件，外貿(mào)競(jìng)爭(zhēng)新優(yōu)勢(shì)正在逐步形成，外貿(mào)發(fā)展新動(dòng)能正在不斷積聚，外貿(mào)發(fā)展的制度環(huán)境不斷優(yōu)化。
“隨著美國(guó)經(jīng)濟(jì)季節(jié)性調(diào)整因素的減弱以及歐日經(jīng)濟(jì)的不斷走強(qiáng)，出口數(shù)據(jù)大概率將會(huì)再次走好，貿(mào)易差額大概率會(huì)持續(xù)地走好?！编嚭Ｇ逭f。
交通銀行金融研究中心高級(jí)研究員劉學(xué)智認(rèn)為，全球經(jīng)濟(jì)整體復(fù)蘇，美國(guó)公布有史以來最大規(guī)模的減稅方案提振市場(chǎng)信心，近期歐元區(qū)PMI創(chuàng)6年來高位；法國(guó)大選馬克龍獲勝，歐洲黑天鵝事件事件和貿(mào)易保護(hù)主義對(duì)國(guó)際市場(chǎng)回暖的負(fù)面影響預(yù)期減弱；廣交會(huì)成交額上漲6.9%，出口先導(dǎo)指數(shù)上升至40.7%，中國(guó)航運(yùn)景氣指數(shù)和信心指數(shù)均有所上升，預(yù)示出口回暖有一定可持續(xù)性，二季度出口增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)有望保持。
對(duì)于進(jìn)口走勢(shì)，劉學(xué)智預(yù)計(jì)，工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格和購(gòu)進(jìn)價(jià)格漲幅或收窄，價(jià)格對(duì)進(jìn)口增速的抬升作用將減弱。二季度之后企業(yè)補(bǔ)庫(kù)存周期逐漸接近尾聲，對(duì)進(jìn)口報(bào)關(guān)需求不會(huì)持續(xù)走強(qiáng)，主要進(jìn)口產(chǎn)品的進(jìn)口量難以持續(xù)大幅增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)未來進(jìn)口增速可能下降至個(gè)位數(shù)。
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