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導(dǎo)讀:國內(nèi)油脂周初反彈曇花一現(xiàn)。
美豆油大漲,理應(yīng)對國內(nèi)油脂構(gòu)成利好支撐,“萬萬沒想到”,18日大連盤油脂走勢與美豆油卻成“分道揚(yáng)鑣”之勢,早盤低開后跌幅就開始逐漸擴(kuò)大,尾盤大幅收低,其中連豆油1709合約盤中一度再次失守5900關(guān)口,受此影響,國內(nèi)豆油現(xiàn)貨跟盤下跌,基本回吐上一日的漲幅,國內(nèi)油脂周初反彈曇花一現(xiàn)。?
行情跳水主要因?yàn)椋?
油脂供應(yīng)壓力依舊十分龐大?
雖然有點(diǎn)老生常談了,但疲弱的基本面在其中充當(dāng)了重要作用。據(jù)COFEED調(diào)查數(shù)據(jù)顯示,雖然此前油廠開機(jī)率連續(xù)第三周下降,導(dǎo)致豆油庫存也有所下滑,但整體仍處于高位。截止4月17日國內(nèi)豆油商業(yè)庫存總量113.85萬噸,雖然較上周同期的115.33萬噸減少1.28%,但較上個月同期的111萬噸仍增加了2.57%,也遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于去年同期的62.13萬噸。加上全國港口食用棕櫚油庫存58.98萬噸,較上周同期的57.11萬噸增3.2%,較上月同期的56.84萬噸增幅3.7%,另外已經(jīng)拍賣的國儲菜油庫存將在5月份之前全部出庫,加上未出庫的及渠道庫存,目前還有120萬噸待消化,部分將在5月下半月用于期貨交割,5月菜油供應(yīng)壓力將驟增,油脂供大于求格局持續(xù),仍將施壓于其行情。?
工業(yè)品大跌,城門失火殃及池魚?
日前公布的數(shù)據(jù)顯示中國3月粗鋼產(chǎn)量同比增加1.8%至7200萬噸,創(chuàng)紀(jì)錄高位,再度燃點(diǎn)了對供應(yīng)過剩量不斷增加的擔(dān)憂,鋼鐵期貨快速跳水,鐵礦石繼昨日暴跌逾3%后,今日再次暴跌6%,慘遭7.6億資金拋棄,螺紋、熱卷跌幅均在3%之上,在黑色系充當(dāng)領(lǐng)跌“急先鋒”之下,今日有色金屬全面回落,滬鋅、滬鉛跌幅2%,化工品也弱勢難改,橡膠、PVC跌幅居前。工業(yè)品走弱,殃及農(nóng)產(chǎn)品市場,今日國內(nèi)油脂期貨也大幅下跌,其中連豆油1705合約跌逾1.4%,領(lǐng)跌三大油脂期貨。?
市場資金面或?qū)⑻幱诰o平衡狀態(tài)?
中國人民銀行(央行)公告稱,4月18日央行以利率招標(biāo)方式開展了800億元逆回購操作,7天、14天、28天品種分別為400億元、200億元和200億元,中標(biāo)利率分別為2.45%、2.60%、2.75%,與前期持平。鑒于今日到期逆回購量為100億元,故僅從公開市場來看,周二實(shí)現(xiàn)單日凈投放700億元。但同時今日還有2345億元6月期中期借貸便利(MLF)到期。雖然央行4月17日提前加碼開展4955億元MLF,只能邊際上緩和資金面的緊張,除了17日繳準(zhǔn)、18日有2345億元MLF到期外,4月中下旬開始的繳稅規(guī)模約在4000億元至5000億元??紤]到近期銀監(jiān)會連續(xù)發(fā)文加強(qiáng)對銀行業(yè)的監(jiān)管,比如重點(diǎn)規(guī)范同業(yè)和投資業(yè)務(wù),防風(fēng)險去杠桿工作開始進(jìn)入深水區(qū),“同業(yè)+投資”的錯配套利業(yè)務(wù)或?qū)⒚黠@受限,未來負(fù)債壓縮壓力和資產(chǎn)剛性特征或?qū)ν瑯I(yè)業(yè)務(wù)依存度較高的銀行帶來流動性管控的挑戰(zhàn),由此可見市場資金面將處于緊平衡狀態(tài)。?
總的來看,國內(nèi)5-7月大豆到港同比增13%,下旬油廠開機(jī)率將大升,屆時豆油庫存可能重新升高,國儲拍賣菜油也大量入市,基本面壓力猶存,而油脂需求旺季須到下半年,因此,在無新明顯利多消息指引情況下,近期國內(nèi)油脂行情整體仍將弱勢運(yùn)行為主。不過未來一段時間美產(chǎn)區(qū)降雨量將超過正常水平,或耽擱春播工作,播種期天氣炒作隨時可能出現(xiàn),近期美豆暫也抗跌,930美分支撐依舊有效,或有利于限制油脂繼續(xù)下跌空間。?
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